Stablecoins: o que são USDT e USDC, suas reservas e suas redes

O que é uma stablecoin

Uma stablecoin é um token de cripto feito para manter um preço estável, quase sempre de um dólar americano. A Agência de Consumo Financeiro do Canadá (FCAC) explica de forma simples: stablecoins são criptoativos criados para manter um valor estável. O USDT, emitido pela Tether, e o USDC, emitido pela Circle, são stablecoins atreladas ao dólar. Ter uma stablecoin não é o mesmo que ter dólares em um banco: no Canadá, observa a FCAC, os seguros de depósitos federais e provinciais/territoriais não cobrem criptoativos. Pergunte que proteção existe, se houver alguma, onde você mora.

Uma stablecoin vale um dólar apenas enquanto as pessoas confiarem que o emissor tem ativos suficientes para resgatá-la e que o token pode ser vendido por um dólar quando você precisar. Cada emissor publica a sua própria versão dessa história.

Como a Tether diz que o USDT é lastreado

• A afirmação: a Tether diz que todos os seus tokens são atrelados na proporção de 1 para 1 à moeda fiduciária correspondente e lastreados 100% pelas reservas da Tether.
• Os relatórios: a Tether diz que publica relatórios de reservas trimestralmente, com relatórios de asseguração da empresa de auditoria BDO Italia. A própria página acrescenta que os relatórios de reservas são preparados pela administração da Tether, que não são demonstrações financeiras e que os relatórios da BDO se limitam exclusivamente ao relatório de reservas e ao total de ativos e passivos correspondente em uma data específica.
• Como eram as reservas: no relatório com data de 30 de junho de 2026, a Tether informou ativos totais de US$ 187,75 bilhões, contra passivos totais de US$ 183,64 bilhões. Ela colocou 74,91% das reservas em dinheiro, equivalentes de caixa e outros depósitos de curto prazo (principalmente letras do Tesouro dos EUA), 10,03% em metais preciosos, 7,17% em empréstimos com garantia, 3,09% em bitcoin, 2,79% em outros investimentos e 2% em ações de empresas listadas em bolsa.
• Quem pode resgatar: a página de taxas da Tether fixa um mínimo de 100.000 USD para resgatar tokens diretamente, uma taxa por resgate equivalente ao maior valor entre US$ 1.000 e 0,1%, e uma taxa de verificação de 150 USD. Quem tem menos vende seus USDT a outra pessoa (em uma exchange ou de pessoa para pessoa) pelo preço que o mercado pagar naquele momento.

Como a Circle diz que o USDC é lastreado

• A afirmação: segundo a Circle, o USDC pode sempre ser resgatado na proporção de 1 para 1 por dólares americanos. A Circle diz que a maior parte da reserva fica no Circle Reserve Fund, um fundo de curto prazo (money market fund) de títulos do governo registrado na SEC sob a regra 2a-7, e o restante em dinheiro em grandes bancos.
• As verificações: a composição das reservas é divulgada semanalmente, e uma empresa de auditoria das Big Four emite mensalmente um relatório independente de asseguração de que o valor das reservas do USDC é maior que a quantidade de USDC em circulação. Em 15 de outubro de 2026, a página mostrava US$ 72,5 bilhões de USDC em circulação e US$ 72,7 bilhões em reservas.
• Quem pode resgatar: os termos do USDC da Circle são explícitos: você não pode resgatar USDC com a Circle a menos que abra uma conta Circle Mint. Essas contas têm regras de elegibilidade e são oferecidas apenas em jurisdições atendidas, e quem não consegue abrir uma não tem direito a resgatar USDC com a Circle. A maioria dos detentores, mais uma vez, vende a outra pessoa.

Na União Europeia, as regras do MiCA dão aos detentores de tokens de moeda eletrônica (stablecoins que acompanham uma única moeda oficial) o direito de reaver seu dinheiro do emissor pelo valor nominal integral. Fora da UE, seus direitos dependem dos termos do emissor e da lei local.

O que pode dar errado

1. Perder a paridade. A FCAC alerta que as stablecoins também são arriscadas e que algumas não mantiveram um valor estável. As três autoridades de supervisão financeira da UE escrevem que as stablecoins podem não ser tão estáveis assim, sobretudo em mercados sob estresse. A Autoridade de Conduta Financeira do Reino Unido (FCA) lembra o caso da TerraUSD em 2022: o valor caiu rapidamente, o que gerou pânico, e a moeda desabou e se descolou do dólar americano. A FCA também observa que a Tether foi multada em US$ 41 milhões por reguladores dos EUA em outubro de 2021 por fazer declarações falsas e enganosas sobre o quanto estava atrelada ao dólar.
2. Tokens congelados. Os emissores podem impedir que tokens sejam movimentados. A página de transparência da Tether lista tokens “em quarentena”, que ela define como tokens congelados no último endereço informado. Os termos da Circle dizem que ela se reserva o direito de bloquear a transferência de USDC de e para um endereço na blockchain, conforme permitido pela sua política de lista de bloqueio, e que, se você enviar USDC para um endereço bloqueado ou recebê-lo de um, a Circle pode congelar esses USDC. Aceitar stablecoins de um desconhecido, portanto, tem um risco próprio.
3. Regras pouco claras. Segundo a própria Circle, a situação regulatória do USDC e da tecnologia blockchain não é clara ou não está definida em muitas jurisdições.

Redes: TRC20, ERC20 e as outras

A mesma stablecoin é emitida em várias blockchains. A página de integração da Tether diz que seus tokens existem em várias blockchains e que 1 token da Tether na blockchain X equivale a 1 token da Tether na blockchain Y. Entre outras, ela lista o USDT como token ERC20 no Ethereum e como token TRC20 na blockchain Tron. A Circle publica o endereço do contrato do USDC em cada blockchain de mainnet e de testnet que ela suporta.

Essas cópias não passam sozinhas de uma rede para outra. Um saque pela TRC20 precisa ir para um endereço que receba USDT na Tron; uma exchange ou carteira que não aceite essa rede para esse token pode nunca creditá-lo. Os termos da Circle alertam os titulares de conta de que USDC enviado para uma carteira ou endereço que não aceita USDC será perdido para sempre, e de que uma transferência na blockchain é irreversível e a Circle não tem como reverter nem recuperar nenhuma transação depois de iniciada. A página de taxas da Tether pede aos usuários extremo cuidado ao depositar tokens: depois de um erro de depósito, a Tether pode, em certos casos limitados e a seu exclusivo critério, tentar ajudar a recuperar os tokens, mediante uma taxa.

Confira também se a rede é uma que o emissor ainda suporta. A Tether diz que não emite mais nem é obrigada a resgatar tokens Tether nas blockchains Kusama, Bitcoin Cash SLP, Omni Layer, EOS e Algorand. Em 18 de outubro de 2026, a página de transparência da Tether não mostrava USDT em circulação na BNB Smart Chain, e a lista de contratos de USDC da Circle não incluía a Tron. Os termos da Circle também observam que terceiros podem criar “cópias” ou “wrappers” (versões encapsuladas) do USDC que a Circle não tem obrigação de suportar. Se uma plataforma oferecer uma stablecoin em uma rede que não está na lista do próprio emissor, pergunte quem emite esse token e como ele é resgatado.

Verificações antes de enviar ou manter uma stablecoin

1. Escolha o mesmo token e a mesma rede nas duas telas: a página de saque e a página do endereço de depósito.
2. Garanta que a plataforma que vai receber lista essa rede para esse token e depois copie o endereço exatamente; uma pequena transferência de teste antes custa uma taxa a mais, mas pode salvar o restante.
3. Consulte a taxa de saque de cada rede na página de taxas da própria plataforma antes de escolher uma.
4. Leia você mesmo a página de transparência do emissor e anote a data do relatório mais recente.
5. Lembre-se de que cripto é arriscado e de que as regras para ter e usar stablecoins mudam de país para país; nossas páginas “a cripto é legal?” citam o que dizem os reguladores de cada país.