O que é um ETF: como funciona, quanto custa, indexado ou ativo

Um ETF em um parágrafo

Um ETF (fundo negociado em bolsa, do inglês exchange-traded fund) é um fundo cujas cotas são negociadas em uma bolsa de valores, então você o compra e vende por meio de uma corretora, como faria com uma ação. Uma única operação pode lhe dar participação em vários investimentos ao mesmo tempo, como ações ou títulos de renda fixa. O Moneysmart, site para consumidores da ASIC, a reguladora de valores mobiliários da Austrália, explica sem rodeios: você não é dono direto dos investimentos subjacentes; o que você possui é uma participação no ETF.

O valor dessa participação acompanha os ativos do fundo, para cima e para baixo. Segundo a ASIC, você pode perder dinheiro se o valor dos ativos subjacentes cair, e as taxas e os custos de negociação também afetam o seu retorno. A gestora do ETF pode criar e resgatar cotas conforme a demanda muda, o que ajuda a manter o preço de mercado próximo do valor dos ativos do fundo, o seu valor patrimonial líquido (NAV, na sigla em inglês).

ETFs indexados e ETFs ativos

• ETFs indexados (passivos) seguem um índice publicado. A ASIC observa que, na Austrália, a maioria dos ETFs são investimentos passivos que buscam acompanhar o valor de um índice ou de um ativo, em vez de ter um gestor escolhendo os investimentos.
• ETFs ativos têm um gestor que escolhe os investimentos para atingir o objetivo declarado do fundo, que pode ser superar um índice, pagar renda ou aumentar o valor do fundo.

Vale procurar mais dois rótulos. Um ETF sintético replica um índice com derivativos em vez de possuir os ativos, e a ASIC alerta que esses fundos têm um risco adicional: a contraparte do derivativo pode falhar. Um fundo rotulado como complexo pode usar empréstimos, venda a descoberto ou derivativos. Os documentos oficiais do fundo (prospecto, documento de informações essenciais ou documento equivalente, dependendo do país) informam o objetivo, o método e os custos.

O que você paga

1. Taxa de administração (expense ratio, também chamada de ongoing charge ou management fee): um percentual anual do valor investido. Ela é descontada dentro do fundo, então você a percebe como um retorno um pouco menor, não como uma conta a pagar.
2. Spread: você compra pelo preço mais alto e vende pelo mais baixo; a diferença é um custo toda vez que você negocia.
3. Comissão: o que a corretora cobra por ordem: um valor fixo, um percentual ou os dois.
4. Conversão de moeda: se o ETF é negociado em dólares americanos e você deposita na conta em naira, pesos ou dirhams, a plataforma converte seu dinheiro, muitas vezes com uma tarifa ou uma margem sobre a taxa de câmbio, uma vez quando você compra e de novo quando vende e saca.

Algumas plataformas também cobram uma taxa de custódia ou uma taxa de inatividade; nosso guia sobre como escolher uma plataforma de investimentos lista o que verificar. Além das taxas, a ASIC inclui o risco cambial entre os riscos dos ETFs: investimentos no exterior podem ser afetados por mudanças nas taxas de câmbio.

Exemplo: uma compra em números simples

Esta é uma ilustração com números redondos inventados. Não é uma previsão nem a tabela de preços de nenhum fundo ou plataforma real. Você converte dinheiro para dólares americanos, compra 1.000 dólares de um ETF indexado, mantém por um ano e vende pelo mesmo preço que pagou:

• conversão de moeda na compra, 1%: 10;
• comissão de compra: 2;
• spread, com o preço de compra 0,10% acima do preço de venda: cerca de 1;
• taxa de administração, 0,20% no ano: cerca de 2;
• comissão de venda: 2;
• conversão de volta, 1%: 10.

Total: cerca de 27, ou 2,7% do valor, sem nenhuma mudança no preço do ETF. A maior parte vem da conversão de moeda, não da taxa do próprio fundo. Conversão, comissão e spread são pagos quando você negocia; a taxa de administração é paga a cada ano em que você mantém o fundo. Por isso, compare os custos da plataforma com o mesmo cuidado que os do fundo.

Perguntas para fazer antes de comprar

• Qual índice o ETF segue, ou que objetivo o gestor definiu?
• Ele possui os ativos (físico) ou os replica com derivativos (sintético)? Está rotulado como complexo?
• Qual é a taxa de administração, e quanto a sua plataforma cobra para comprar, vender e converter moeda?
• Em que moeda ele é negociado, e em quais moedas estão seus ativos?
• Ele distribui os dividendos ou os reinveste, e em que país o fundo está registrado? As duas coisas afetam seus impostos; veja nosso guia sobre dividendos e imposto retido na fonte.