Qué es un ETF: cómo funciona, cuánto cuesta, indexado o activo

Un ETF en un párrafo

Un ETF (fondo cotizado) es un fondo cuyas participaciones se negocian en bolsa, así que lo compras y lo vendes a través de un bróker igual que una acción. Con una sola operación obtienes una participación en muchas inversiones a la vez, como acciones o bonos. Moneysmart, el sitio para consumidores de ASIC, el regulador de valores de Australia, lo explica sin rodeos: no eres dueño directo de las inversiones subyacentes, sino de una participación en el ETF.

El valor de esa participación se mueve con los activos del fondo, en ambos sentidos. Según ASIC, puedes perder dinero si el valor de los activos subyacentes baja, y las comisiones y los costos de operar también afectan a tu rentabilidad. El proveedor del ETF puede crear y reembolsar participaciones según la demanda, lo que ayuda a mantener el precio de mercado cerca del valor de los activos del fondo, su valor liquidativo (NAV).

ETF indexados y ETF activos

• ETF indexados (pasivos): siguen un índice publicado. ASIC señala que en Australia la mayoría de los ETF son inversiones pasivas que buscan seguir el valor de un índice o de un activo, en lugar de que un gestor elija las inversiones.
• ETF activos: tienen un gestor que elige las inversiones para alcanzar el objetivo declarado del fondo, que puede ser superar a un índice, pagar rentas o hacer crecer el valor del fondo.

Hay dos etiquetas más que conviene buscar. Un ETF sintético copia un índice con derivados en lugar de poseer los activos, y ASIC advierte que añade el riesgo de que falle la contraparte del derivado. Un fondo etiquetado como complejo puede endeudarse, vender en corto o usar derivados. Los documentos oficiales del fondo (folleto, documento de datos fundamentales o documento equivalente, según el país) indican su objetivo, su método y sus costos.

Qué pagas

1. Ratio de gastos (también llamado gastos corrientes o comisión de gestión): un porcentaje anual de tu inversión. Se descuenta dentro del fondo, así que lo notas como una rentabilidad algo menor, no como una factura.
2. Spread: compras al precio más alto y vendes al más bajo; la diferencia es un costo cada vez que operas.
3. Comisión: lo que cobra el bróker por cada orden: un importe fijo, un porcentaje o ambos.
4. Conversión de divisas: si el ETF cotiza en dólares estadounidenses y tu cuenta se fondea en pesos, nairas o dírhams, la plataforma convierte tu dinero, a menudo con una comisión o un margen sobre el tipo de cambio, una vez al comprar y otra al vender y retirar.

Algunas plataformas cobran además una comisión de custodia o por inactividad; nuestra guía para elegir una plataforma de inversión enumera lo que hay que revisar. Aparte de las comisiones, ASIC incluye el riesgo de divisa entre los riesgos de los ETF: las inversiones en el extranjero pueden verse afectadas por los cambios en los tipos de cambio.

Ejemplo: una compra con números sencillos

Es una ilustración con números redondos inventados. No es una previsión ni la lista de precios de ningún fondo o plataforma real. Conviertes dinero a dólares, compras 1.000 dólares de un ETF indexado, lo mantienes un año y lo vendes al mismo precio que pagaste:

• conversión de divisas al comprar, 1 %: 10;
• comisión de compra: 2;
• spread, con el precio de compra un 0,10 % por encima del de venta: alrededor de 1;
• ratio de gastos, 0,20 % en el año: alrededor de 2;
• comisión de venta: 2;
• conversión de vuelta, 1 %: 10.

Total: unos 27, es decir, el 2,7 % del importe, sin ningún cambio en el precio del ETF. La mayor parte viene de convertir divisas, no de la comisión del propio fondo. La conversión, la comisión y el spread se pagan al operar; el ratio de gastos se paga cada año que mantienes el fondo. Por eso conviene comparar los costos de la plataforma con el mismo cuidado que los del fondo.

Preguntas antes de comprar

• ¿Qué índice sigue el ETF o qué objetivo fija su gestor?
• ¿Posee los activos (físico) o los copia con derivados (sintético)? ¿Está etiquetado como complejo?
• ¿Cuál es su ratio de gastos y cuánto cobra tu plataforma por comprar, vender y convertir divisas?
• ¿En qué moneda cotiza y en qué monedas están sus activos?
• ¿Reparte los dividendos o los reinvierte, y en qué país está registrado el fondo? Ambas cosas afectan a tus impuestos; consulta nuestra guía sobre dividendos y retención en origen.