P2P 网络借贷：运作方式与监管机构指出的风险

什么是 P2P 网络借贷

在P2P 网络借贷（peer-to-peer lending）中，您通过网站或应用把钱借给想要借款的个人或企业，对方连本带息偿还给您。英国金融行为监管局（FCA）这样描述：点对点众筹把想借钱的人与愿意出借的人直接联系起来。您把钱借给借款人，并在一段时间内收到还款，通常还附带利息；平台则为安排和管理这些借贷收取费用。

有些平台向个人放贷，另一些只向企业放贷。马来西亚证券委员会（SC）把 P2P 融资描述为企业与投资者之间、通过在线市场促成的借贷活动。欧盟的众筹规则也只涵盖面向企业的贷款：它们不适用于项目发起人是消费者的众筹。

本指南不推荐任何平台。它解释可能出现哪些问题，以及公布了 P2P 网络借贷规则的监管机构有哪些要求。

回报从哪里来

您的回报是借款人支付的利息，减去平台的费用，再减去始终没有偿还的贷款。FCA 提醒出借人，更高的回报通常伴随着更高的风险，包括亏损的风险。

欧盟规则让损失变得可见。平台必须每年披露其众筹平台上所提供众筹项目在至少过去 36 个月内的违约率，而且它展示的任何目标回报都必须把费用和违约率考虑在内。

下面用虚构的数字举例：您把 1,000 分散投到 20 笔贷款中，每笔 50，年利率 14%。如果有两名借款人很早就停止还款，而且一分钱也没追回，您大约损失 100。其余 18 笔贷款一年大约赚 126，因此您的收益缩水到大约 26——也就是 2.6%——这还是在扣除费用和税款之前。如果有三四笔违约，您就会亏损。

监管机构指出的风险

• 借款人违约。 如果您投资的公司倒闭，您可能会损失全部投资。（FCA）
• 不保证任何回报。 欧盟的标准警示写明，您可能得不到任何投资回报。
• 您可能无法退出。 FCA 指出，如果您需要用钱，您也可能无法很快拿回资金，甚至根本拿不回来。有些平台允许您把贷款转让给其他出借人，但会有延迟，而且您可能拿不回全部投资。
• 没有存款保险，也没有赔偿。 在英国，借贷型众筹属于高风险投资，您无法获得金融服务补偿计划（FSCS）的保障。在欧盟，平台必须告知客户，其服务不在存款担保计划的覆盖范围内；标准警示还说明，这项投资也不在投资者赔偿计划的覆盖范围内。
• 平台本身倒闭。 欧盟要求平台制定业务连续性计划，以应对众筹服务提供商倒闭带来的风险，其中可以包括继续管理未偿还的贷款。请向任何平台询问：如果它关闭，谁来收取还款？

限制出借人风险的规则

在 P2P 网络借贷受监管的地方，规则旨在防止人们借出超过自己承受能力的资金：

• 欧盟：在开放全部功能之前，平台会测试新的非专业投资者的知识水平，并要求其模拟自己承受损失的能力，按其净资产的 10% 计算。每当这类投资者投入的金额超过 EUR 1,000 与其净资产 5% 两者中的较高者时，都必须收到风险警示并明确表示同意。他们可以在冷静期内撤回出价，冷静期在四个日历日后届满。标准警示还写道，这不是储蓄产品，建议您投入众筹项目的资金不要超过净资产的 10%。
• 马来西亚：平台运营商必须在 SC 注册，企业必须筹集到至少 80% 的目标金额，资金才会发放。法律对投资者没有上限规定，但鼓励零售投资者在任何时候都把 P2P 投资敞口限制在 RM50,000 以内。
• 英国：FCA 关于高风险投资的一般指引是，投入高风险投资的资金不超过您总净资产的 10%。

如果某个平台在您所在的地方没有牌照，这些保护可能都不适用于您。

出借之前

1. 到您所在国家监管机构自己的网站上核实平台是否持牌；在英国，FCA 把这个工具称为 Firm Checker。
2. 阅读平台公布的违约率，以及它的计算方法。
3. 询问如果平台关闭，您的贷款会怎样，以及尚未出借的现金存放在哪里。
4. 询问能否提前转让贷款、需要多长时间、费用是多少。
5. 请记住，把小额资金分散到许多笔贷款中，可以限制单笔违约造成的损失，但无法抵御同时冲击许多借款人的经济下行。只出借您能承受损失的资金。